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Please use this identifier to cite or link to this item: https://repositorio.unb.br/handle/10482/9327
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Title: Leilões do tesouro nacional : uma análise comparativa com o mercado secundário e os determinantes do comportamento dos participantes.
Authors: Moreira, Olivier Letouzé
Orientador(es):: Ellery Junior, Roberto de Goes
Assunto:: Leilões
Preços
Títulos (Finanças)
Economia
Issue Date: 28-Sep-2011
Citation: MOREIRA, Olivier Letouzé. Leilões do Tesouro Nacional: uma análise comparativa com o mercado secundário e os determinantes do comportamento dos participantes. 2011. ii, 34 f., il. Dissertação (Mestrado em Economia)-Universidade de Brasília, Brasília, 2011.
Abstract: Esta dissertação de mestrado apresenta uma análise dos resultados dos leilões de títulos públicos no Brasil, no período compreendido entre julho de 2006 e abril de 2009. Para tanto, faz-se uma comparação dos preços dos papéis nos leilões e o preço verificado no mercado secundário. A teoria diz que os participantes de leilões de valor comum, como é o caso de leilões de títulos, tendem a fazer lances com um viés para baixo, para compensar os efeitos da chamada “maldição do vencedor”. Sendo assim o presente trabalho apresenta uma análise empírica onde se relaciona os preços verificados nos leilões e aqueles praticados no mercado secundário. Contrariando a teoria, os preços verificados nos leilões foram ligeiramente superiores aos praticados no mercado secundário. Adicionalmente, estimou-se um modelo onde são testadas as correlações entre os preços verificados nos leilões e os níveis de competitividade e incerteza presente entre os participantes. _______________________________________________________________________________________ ABSTRACT
This dissertation presents an analysis of Brazilian auction results during the period from July 2006 and April 2009. A comparison is made between prices verified in the auctions and prices negotiated on the secondary market. Theory says that in common value auctions, like bond auctions, as a consequence of the winner’s curse, prices tend to be lower than those dealt after the auction. An empirical analysis demonstrates that, contradicting the theory, prices verified in Brazilian auctions were a little higher than prices on the secondary market. Also a model was estimated to test the relationship among auction prices and the level of uncertainty and competitiveness.
Description: Dissertação (Mestrado)-Universidade de Brasília, Faculdade de Economia, Administração e Contabilidade, Departamento de Economia, 2011.
Appears in Collections:ECO - Mestrado em Economia (Dissertações)

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