Heterogeneidade importa? Uma avaliação da transmissão de surpresas monetárias a la Romer&Romer em municípios brasileiros

Abstract

O presente trabalho possui o objetivo de mensurar, no contexto brasileiro, a dinâmica de ajuste macroeconômico em âmbito regional a partir da identificação de choques monetários. A recente literatura empírica, baseada nos resultados dos modelos Heterogeneous Agents New Keynesian (HANK) e modelos Keynesianos de União Monetária, mostra que choques monetários inesperados possuem graus de transmissão diferentes para a economia real a depender da composição do balanço patrimonial das famílias, do grau de endividamento, rendimentos e da composição da produção local. Assim, a simetria entre a política monetária central e sua transmissão regional dependerá da estrutura econômica local. Partindo desta premissa, o estudo utiliza dados de inflação, renda e emprego de 11 capitais brasileiras, dotadas de significativa heterogeneidade, para a mensuração de choques monetários locais.